特朗普政府拟对全球进口商品加征10%关税的传闻甚嚣尘上，这一“美国优先”策略的回归，不仅引发全球贸易摩擦担忧，更让华尔街投行拉响警报。高盛在最新报告中直言，若特朗普关税全面落地，美元可能迎来“史诗级贬值”，未来12个月美元指数或暴跌10%-15%。这一颠覆性结论背后，是高盛对“关税-贸易逆差-货币政策”连锁反应的深度推演。

​​高盛的核心逻辑：关税如何“杀死”美元？​​
​​1. 贸易逆差失控：美元基本面的致命伤​​
高盛指出，加征关税看似保护本土产业，实则将推高美国进口成本，加剧贸易逆差。

​​数据警示​​：2024年美国商品贸易逆差已扩大至1.2万亿美元，占GDP的4.8%。若关税导致进口价格攀升10%，逆差可能突破1.5万亿美元，刷新历史纪录。
​​美元循环崩塌​​：美国长期依赖“双赤字”（财政赤字+贸易赤字）融资，而关税引发的逆差扩大将削弱美元需求。高盛测算，贸易逆差每扩大1%，美元指数或下跌0.5%。
​​2. 美联储政策陷入“两难困境”​​
​​降息空间被压缩​​：关税推升通胀预期，美联储可能被迫推迟降息。但高盛认为，若经济因贸易萎缩而衰退，美联储最终或重启量化宽松（QE），进一步削弱美元信用。
​​市场押注转向​​：当前美元净多头持仓占比达2022年紧缩周期来最高，但若关税与降息预期共振，美元多头可能大规模平仓，引发踩踏式下跌。
​​3. 全球“去美元化”加速​​
​​盟友反制与货币替代​​：欧盟、墨西哥等已威胁对美加征报复性关税，推动贸易结算转向欧元、本币或黄金。高盛认为，关税战或催生“多极货币体系”，动摇美元霸权地位。
​​央行抛售美债​​：2024年全球央行连续第16个月减持美债，中国持有量降至7696亿美元（近14年新低）。若关税激化矛盾，主权机构或加速“去美元化”。
​​美元暴跌的连锁反应：谁将是赢家与输家？​​
​​1. 美国国内：通胀反弹与债务危机​​
​​输入性通胀卷土重来​​：关税成本转嫁至消费品，CPI或反弹至3.5%以上，吞噬居民购买力。
​​政府利息支出激增​​：美元贬值推高美债实际收益率，美国政府每年利息支出可能突破1万亿美元（占GDP 4%）。
​​2. 新兴市场：机遇与风险并存​​
​​出口竞争力提升​​：亚洲、拉美国家货币相对升值，利好制造业出口（如墨西哥比索、印度卢比）。
​​外债危机隐现​​：土耳其、阿根廷等外债高企国将面临美元债务成本飙升压力。
​​3. 大宗商品：美元走弱下的“狂欢”​​
黄金、铜、原油等以美元计价的大宗商品或迎来结构性牛市。高盛预测，若美元指数跌至95，黄金可能突破3000美元/盎司。

​​市场争议：美元真的会“崩盘”吗？​​
尽管高盛观点引发震动，但反对声音认为：

​​关税或“雷声大雨点小”​​：特朗普团队可能优先对特定行业加税（如中国电动汽车），而非全面关税，冲击或有限。
​​美元储备地位短期难撼​​：全球外汇储备中美元占比仍达59%，缺乏单一替代货币。
​​避险需求支撑美元​​：地缘冲突、美股波动可能迫使资金回流美元资产。
​​投资者应对策略：对冲美元贬值风险​​
​​减持美元资产​​：降低美债、美股敞口，增持非美发达国家股票（如欧元区、日本）及新兴市场债券。
​​配置大宗商品与黄金​​：黄金ETF（如GLD）、资源类基金（如XLE）可作为核心对冲工具。
​​外汇对冲工具运用​​：利用美元指数期货空单、欧元/美元远期合约锁定汇率风险。
​​关注“逆美元化”受益国​​：墨西哥、印度等对美出口依赖度高且外债可控的经济体。
​​结语：一场关乎美元霸权的“豪赌”​​
特朗普关税政策若落地，不仅是一场贸易战争，更可能演变为美元信用的“极限测试”。高盛的警告揭示了一个残酷现实：当“美国优先”撞上全球经济规律，美元霸权或加速走向衰落。对投资者而言，与其押注美元涨跌，不如未雨绸缪——在多元化配置中，为“后美元时代”提前布局。毕竟，历史的经验告诉我们，没有任何一种货币能永远站在神坛之上。